工信部4月6日发布侵害用户权益App的通报，游戏“屠龙破晓”被点名。你可能没听过这款产品，但一定认识它的代言人：王宝强。
屠龙破晓是三七互娱的游戏，而在三七互娱代言人中，王宝强并不突出，成龙、李连杰也位列其中。李连杰曾代言三七互娱的《精灵盛典》，成龙则代言了《一刀传世》，最近《长歌行》热播，其主演迪丽热巴代言了《荣耀大天使》。
都知道游戏行业赚钱，看看这个超豪华代言阵容就知道有多暴利。
在曾经的辉煌时刻，三七互娱在网页游戏市场做到了仅次于腾讯的位置，至今仍是A股游戏龙头。然而过去9个月，三七互娱的股价从高位腰斩，从年7月14日的高点至年4月8日，市值蒸发了亿元。
曾一度野蛮生长的游戏界茅台，为何突然遇到如此的困窘？
01股价腰斩背后
3月12日，三七互娱连发两份财务预告，一喜一悲。
在三七互娱的年业绩快报中，实现营业总收入亿元，同比增长8.87%；实现归属于上市公司股东的净利润27.8亿元，同比增长31.28%。由此可见，公司主营业务发展良好，经营业绩保持了持续增长。
但紧接着，三七互娱还发布了年第一季度的预告，预计实现净利润万到1.2亿元，相比去年同期下降83.54%-89.02%。
三七互娱表示，净利润下降属于业务发展中阶段性投入引起的业绩波动，一季度的投入预计将于第二至四季度逐步回收，并为公司业务的全年稳健发展带来积极促进。
但业绩预告发布的第二天，三七互娱开盘跌停。有投资者调侃：“惊蛰到了，你听，这轰隆隆的雷声！”
实际上，三七互娱的业务并没有发生改变。年2月，三七互娱在国内上线了自研游戏《荣耀大天使》和代理游戏《绝世仙王》，流水表现优异。
同时，三七互娱全球发行的策略品类游戏《PuzzlesSurvival》保持了高速增长。在一季度，其海外市场的收入预计同比增长%至%，海外整体月流水预计将超过5亿元人民币。
但做生意，卖得多不一定赚得多。
三七互娱的游戏营收增幅不错，营销费用的增长更多。为确保重点游戏的发展，其持续增大流量投放，第一季度销售费用大幅增加。
一款游戏要挣钱，用户氪金很重要。但触达足够数量的消费者，是氪金的前提。
移动游戏的分发模式，大体分为联运和买量两种。
所谓联运，就是游戏厂商以合作分成的方式将产品嫁接到其他合作平台上运营。游戏厂商提供游戏客户端、游戏更新包等必要资源，合作平台提供平台租用权、广告位等资源进行合作运营。而买量，主要是指通过在媒体广告投放直接获取用户导入游戏。
年之前，应用商店凭借稳定的用户资源成为主流分发渠道，游戏厂商主要采取联运模式，向分发渠道支付一定比例的分成。其中，苹果生态下，AppStore是唯一的分发渠道，分成比例为30%；安卓联运各大应用商店并立，但需要支付给渠道的分成比例多为50%。
分成比例看似不菲，不过从获客成本上看，联运模式成本较低。国元证券报告指出，因为应用商店用户的使用习惯已经被培养出来，各产品类型有较为固定的目标客户。
应用商店的推荐位可以直接带量，各手机品牌用户画像也有所区别，比如OPPO、vivo较受女性用户青睐，华为的中老年用户更多，小米更受中青年用户
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