（报告出品方：平安证券）
一、总览：虚拟世界的平行宇宙
1.1理念：沉浸感与交互性，共享虚拟空间
年，尼尔·斯蒂芬森在其科幻小说《雪崩》初次提出“元宇宙”（Metaverse，由meta“超越”和universe“宇宙”两个单词结合而成）的概念，并将其描绘成一个脱胎于现实世界，又与之平行、相互影响的虚拟世界，拥有完整的经济和社会系统，人们可以通过虚拟形象在元宇宙内生活。此后二十多年，该概念鲜被提起，直到年全球新冠疫情爆发，社交阻隔催化非接触式的社交与服务需求大幅增长，直播带货、在线教育、线上办公、线上医疗等互联网应用场景快速繁荣，元宇宙概念重回大众视野。年，沙盒游戏平台Roblox上市并将“元宇宙”写入招股说明书，元宇宙概念自此出圈；此后，字节跳动高价收购Pico、Facebook更名Meta并倾力打造元宇宙等热点事件更是推动元宇宙概念快速升温。目前市场对元宇宙的投资蓝海预期相对积极，根据市场调研机构AnalyticsInsight预测，年全球元宇宙市场规模将接近亿美元，预计到年有望达到亿美元，复合年增长率可达到47%。
目前社会各界对元宇宙的定义尚未有统一定论。其中，狭义定义下，元宇宙是虚拟现实技术在新互联网时代的应用，阿里巴巴达摩院XR实验室负责人谭平认为“元宇宙就是VR/AR眼镜上的整个互联网”，全球数字资产商业银行（Globaldigitalassets）将其定义为“虚拟现实和增强现实与互联网的融合的产物”。广义定义下，元宇宙则被赋予了更加宏大的叙事，即元宇宙不仅是简单的互联网应用升级，更将创造出平行于现实世界的另一个社会形态，如清华大学的沈阳团队认为“元宇宙是下一代互联网应用和社会形态”，BCG提出“元宇宙是一个与真实世界完全平行的独立虚拟世界”，而实现这一畅想的技术也不仅局限于虚拟现实与互联网的融合，还需有云计算、区块链、人工智能等前沿技术的加成。元宇宙的基本特征包括沉浸感、开放性、连续性和经济系统等四方面。综合现有定义可发现，各界对元宇宙的描述与畅想有许多重合之处，具体
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