出品：全球财说
米哈游起诉五矿信托的消息，在刚刚过去的一周闹得沸沸扬扬。
其实，这只是众多信托爆雷事件中的一件，但是背后所折射却是三个行业的巨变和现状。
当游戏、信托、房地产，这三个行业“交汇”在一起，就仿佛是被时代的车轮碾过后，留下了很深的痕迹。
神奇的抽卡机制
估值千亿游戏“新星”
先来说说，米哈游。短短一年多的时间，便与腾讯、网易并列为三大巨头的游戏公司。
米哈游成立于年，在年以前虽然也有包括《崩坏学园》在内的多款游戏发布，但在圈子里只能说是“名不见经传”的小型游戏公司。
虽然，彼时凭借《崩坏》系列游戏，米哈游也形成了10亿元左右的营业收入水平，或是受吉比特成功登陆二级市场影响，米哈游于年2月向上交所递交上市申请书，但经过问询及三年排队后，米哈游于年9月撤回申请。
从问询来看，彼时重点问题包括游戏诱导消费的不良影响、游戏收入核查等问题。
但是当时最受诟病的，还是严重依赖单一IP产品，并且《全球财说》查询此前招股书发现，拟募集的近12亿资金大部分用于《崩坏》系列后续开发运营，以及技术研发及IP运营基地建设项目。
同时，招股书在“在研项目”中仅提及正在进行新游戏产品的原型研发，并未再具体说明。
这就是“美丽的错过”。
年9月，米哈游发布《原神》后大获成功，一举跃升为国内前三游戏大厂。这或许也是米哈游选择撤回资料的原因之一，毕竟《原神》在国际市场大受欢迎，若是按照上交所主板估值而言，排队三年后即便上市成功，也可能严重被低估。
部分相关数据显示，仅年《原神》的全渠道营业额就高达85亿元，且在年单月收入一度超过常年霸榜的腾讯。
另据SensorTower的数据显示，年《原神》在GooglePlay和iOS平台上的收入则达到了18亿美元。
二次元+开放世界，再叠加上“抽卡”的机制，在“运气+玄学”的概率下，或是说带有一些“软赌博”的性质，抽卡被所有游戏公司融入至各种游戏之中进行毫无差别应用，氪金、抽卡也成为了游戏公司暴利的来源。
抽卡完全随机，有些“ ”的抽中概率极低。以米哈游另一款乙游《未定事件簿》为例，正在进行的活动“甜宠萌心”，若想抽中两张SSR级别卡牌，单张概率仅为0.8%。
图片来源：《未定事件簿》游戏
概率这么低，玩家没有信心怎么办？不用担心，游戏开发者还设立了保底机制，以上述“甜宠萌心”活动，抽99次便可以获得一张SSR卡牌。
乙游由于玩法较为简单，主要收入来源仅是抽卡、服饰等，但是《原神》作为斥资1亿美元以开放世界为背景的RPG游戏，游戏建立的世界观复杂、玩法多样，便更能吸金。
复杂的货币体系+繁多的抽卡卡池+玄学概率，甚至不像传统RPG游戏，玩家只需控制一个角色即可，《原神》的战斗系统需要多位不同天赋、属性的角色配合作战。
的2.7版本中，《原神》一共有48个角色，五星角色的基础概率仅为0.6%。角色要抽卡、对应武器要抽卡，升级物品、大小月卡，处处都要氪金，只有氪金大佬可以变大变强。
也就是这种“参透人心”的设计理念，让众多玩家欲罢不能，于是便有了一句“月卡算零氪，人均元起步，元算微氪，上万的大有人在”。
网易在年发布的《阴阳师》打开了国内游戏抽卡机制的大门，但《原神》确实将该机制发挥到 。
据悉，年5月《原神》由于更新卡池时间延后，流水出现小幅下滑，但单月流水仍保持在18亿-22亿之间。
以SensorTower数据显示，年5月腾讯《 荣耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金2.68亿美元，蝉联全球手游畅销榜 ；腾讯《PUBGMobile》和《和平精英》总收入以2.06亿美元的收入位列榜单第2名；《CandyCrush》位列第三，《原神》位列第四。
虽然，现在对于《原神》能否维持热度呈两派看法，有人认为该游戏一直引以为傲的国际市场已经逐步松动，也有人认为这与内容更新有关。
但不能否认的是，国家层面一直针对游戏行业出台限制政策，并对未成年游戏时间进行严格限制。同时，版号发放缩量，也让游戏行业时不时就体验寒冬凛冽。
有消息显示，近期已有包括《 荣耀》、《哈利波特：魔法觉醒》在内的诸多游戏设置了单日抽卡上限。目前来看，抽卡机制的无节制或将成为游戏行业下一个合规议题。
也正是源于上述诸多原因，游戏行业中在版号停发过程中有上万家倒闭，年上半年游戏行业的融资次数也锐减。
不过好在的是，米哈游在寒冬之前便冲出重围，在资金充沛的情况下，近一次的早期融资让其并没有外部资本机构带来的上市压力，可谓是十分滋润。
于是，米哈游围绕着上下游频繁进行投资布局，刚刚其投资的社交AppSoul放弃赴美，递表港交所。
可惜的是，“割韭菜的游戏公司，反被曾经最能吸金的房地产业割了韭菜”，米哈游踩雷五矿信托就成为了市场
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