中国企业境外上市的历史最早可以追溯到年，但是一直以来，大型国有企业的境外上市业务，几乎被中金公司垄断，而国内民营企业的境外上市则多由国际大投行包揽。
从年开始，中国互联网出现第三次境外上市潮，此时刚刚拿到香港和美国证券交易牌照的华兴资本，开始不断将新经济公司境外上市业务揽入怀中，成为中国公司境外IPO的 推手。从最早的兰亭集势、去哪儿，到聚美优品、京东，再到近两年搜狗、爱奇艺、拼多多、腾讯音乐等，中概股赴美上市，华兴资本几乎都扮演了承销商的角色。
实际上，华兴资本在境外IPO业务上的成就，并不是大风刮来的，而是源自十年如一日地深耕客户关系。华兴资本上市业务的客户，几乎都是其在担任财务顾问（FA）时的老客户。
华兴资本发展历程FA这样典型的一锤子买卖，被华兴资本做成了长期生意，这与它的创始人包凡讲“江湖义气”的性格息息相关，经华兴资本服务过的客户，无一例外都成为包凡的朋友。一切从客户利益出发，华兴资本从一家默默无闻的FA，到今天发展成为全业务的新型投行。
包老大是如何炼成的？
年，包凡出生于上海一个外交官家庭，爷爷曾经在银行做过高管。由于父母常年不在身边，包凡是爷爷奶奶一手带大的，自小便在学校寄宿。在寄宿学校里，瘦弱的包凡经常被欺负。后来怕被欺负就学了拳击，渐渐养成了争强好斗的性格。
据说他在小学五年级曾写过50多份检讨，后来嫌麻烦直接总结了一套检讨书格式，以备不时之需。“无非就是和同学打架、上课乱说话、上学迟到。”同学犯了错也会来找包凡，他会把自己的检讨书模板分享出来。他自认为“虽算不上三好学生，但也不是问题少年”。
包凡争强好斗，但又很有“江湖义气”。在那个商品受管制的年代，他拿着父亲给的外汇券到免税商店购买进口商品，然后转手卖出去，赚到的钱全部用来胡吃海塞，渐渐地身边聚集了一班兄弟，大哥气息日益凸显。16岁和一群哥们儿去西藏，怕路上不安全，揣把刀就上路了。
年轻时的包凡“男生们吵架打架，我就站出来调停，我小时候就在扮演这样的角色，慢慢的就成了老大。”包凡说。
年，17岁的包凡带着一身的江湖气踏入复旦大学的校门，后来又到世界 的商学院挪威管理学院攻读商业与经济学硕士。年硕士毕业后，包凡就进入了华尔街的摩根士丹利工作，在那里他真切感受到了金融对整个经济的影响，犹如心脏对生命一样重要。
后来他离开了摩根士丹利，在瑞士信贷延续银行家生涯，直到年。那7年里，包凡做过多家跨国公司的财务顾问，包括加拿大贝尔、瑞士诺华制药、挪威RPR、瑞典InvestorAB、日本NTT、韩国KEPCO和KT等，帮助这些公司进行资金募集、银行借贷、并购以及重组工作，为客户融资超过70亿美元，进行国际并购超过亿美元。
年，包凡选择离开投行，在国内 的IT服务和软件公司亚信集团待了四年，做首席战略官，负责投资、并购及战略合作业务，在那里，他接触了四、五百家高科技创业公司。
年，是中国互联网 波集中上市的年份。腾讯上市，盛大上市，51job上市，艺龙上市，空中网上市，金融界上市，此前年12月还有携程上市。一大批互联网企业的上市，又激励了更多人加入到互联网创业大军中来。而这些都被包凡看在眼里。
年6月腾讯在港交所上市34岁的包凡认为是时候大干一场了，但他并没有走捷径做互联网，而是干起了他的老本行。有人问包凡，看到前景为什么没干？“我觉得这些事都挺好，但让我开个网店卖东西，或者做个游戏公司跟一帮小屁孩儿天天玩，我没兴趣。我还是干自己喜欢的事吧。”
有了想法的包凡说干就干，年创立了华兴资本，主营业务就是帮助一些创业企业进行小规模的融资交易，对于这位投行老兵不过是重操旧业。一直很喜欢Renaissance（复兴）这个概念的包凡，先为公司取了英文名ChinaRenaissance，而后译为中文“华兴”。
创业之初，包凡在建国门外大街21号的国际俱乐部饭店借了一个房间做办公室，当时公司只有两个员工，一个是他本人，另一个是从清华毕业的女生，身兼分析师和秘书二职。因为工作环境艰苦，包凡见客户大多约在饭店的大堂。
华兴资本创立后的 个客户是老东家亚信的董事长丁健介绍的中星微电子，帮中星微拿到万美元的融资。为了接下这单活儿，包凡为中星微兼职做了一年CFO。
有了中星微这个开门红之后，包凡就开始招兵买马四处参加活动。那段时间，包凡“上午两个会，下午四个会，再加上午餐会、晚餐会和夜宵，平均每天七场。”年，包凡做了7个单子，华兴资本把办公室搬到了尚都国际，还雄心勃勃地进行区域扩张，在上海创建团队。
“老大”包凡包凡把爱交朋友、讲义气的江湖气派带到了职场上，在非工作时间喝喝酒，把友谊先建立起来。“我们虽然是在做项目、做交易，但我们一向认为我们也在做人，我们积累的是朋友，是人脉。”
包凡做一桩交易，首先是看这个人值不值得交朋友，他并不希望只做一锤子买卖。”我们跟这个人之间，是不是不说一辈子，至少10年、20年能一起做买卖。“”有时再多的钱放在眼前，这个人交不成朋友，宁愿不做。”
包凡喜欢与“气味相投”的人交朋友。“我们在选择客户的时候，一定是看大家是不是价值观接近。我们有我们的底线，撒谎、故意做局、暗地里操控这种事绝不能干。在华兴，我们没有必须做的买卖，我们也没有必须取悦的人。不管多牛叉，我永远可以说NO。“而一旦认定这个朋友，甚至可以两肋插刀。
年，包凡结识了光线传媒总裁王长田，双方几次谈合作都没有结果。但王长田却能感觉到，包凡并非以促成生意为导向，他会考虑王长田的利益，也会考虑投资方的利益。买卖没谈成，人却成了朋友。
王长田曾说，“如果一笔一笔地做生意，我付他的顾问费会远远小于股票的利益，但我愿意给他，因为我希望跟他建立长远的关系。他是一个你愿意给他钱的人，你觉得他挣钱是应该的。”后来包凡入股了光线传媒，光线上市使他获得了30倍的投资收益。
在公司管理上，包凡同样一副江湖做派，他说创业就是一帮兄弟混社会，公司里所有人都称他为包老大。如今已是包凡左膀右臂的王力行说，“早些年，我们甚至会连续几个周末都泡在包凡家里，打打麻将、喝喝酒。”
而老大要有当老大的担当，“要做老大，每年分钱分得就要比别人少，这是华兴的文化。吃苦在前，享乐在后，不然好事儿都被你占了，烂事儿都让别人擦屁股，兄弟们跟你混什么?”
“跟我一起混的兄弟姐妹他们的房子是 的，车子是 的，小孩可以去 的学校，这样我就觉得很有面子。”包凡说。
承包了手机里90%的APP
早期的华兴资本，专注于互联网企业的财务顾问（FA）业务，有着7年的投行经历，包凡的业务能力自不必说，爱交朋友、讲义气更让他混得如鱼得水。包凡和他的华兴资本乘上了互联网和资本发展的高速列车。
财务顾问（FinancialAdvisor），通常简写为FA，其核心作用是为企业融资提供第三方的专业服务。中国做FA业务，华兴显然不是最早的，但是来得早不如来得巧。包凡创办华兴资本后的头两年，校内网、大众点评、赶集、58同城、土豆、优酷、奇虎等相继成立。
华兴的生意能成，一端靠中国互联网新贵，另一端靠新经济背后的主要推手——资本。
年，创投圈终于熬过了多年寒冬，沈南鹏和张帆把硅谷老牌VC红杉引入中国，后面两年，DCM、KPCB、经纬等美国知名VC先后进入中国。跷跷板两头都坐上人了，华兴就是中间那颗轴。
包凡选择做企业金融，是基于对市场的观察——创业兴起，创业者需要资本，发源于国外的PE/VC想进入中国，但信息严重不对称，FA的价值随之出现。当时华兴的客户绝大部分是互联网这种两头在外的红筹结构，更多的是拿到美元投资。
年，包凡做了7个单子，把办公室搬到了尚都国际，华兴资本正式注册成为一家公司，包凡找来谢屹璟做联合创始人，后者加入华兴资本之前，拥有七年华尔街投资银行经验，曾任瑞士信贷副总裁，参与并主持亚太地区诸多 企业的融资和并购项目。
包凡和华兴资本联合创始人谢屹璟后来，曾参与和负责了联想集团收购IBM的PC业务的杜永波加入华兴资本，而刚从清华和北大硕士毕业的王力行和周翔，都选择了华兴资本作为他们职业生涯的起点。包凡在亚信时的同事王新卫，加入华兴资本担任CFO。
到年，华兴已然成为资本市场的新星，陈一舟的千橡科技融资万美元、俞渝和李国庆的当当网C轮融资万美元、周鸿祎的奇虎B轮融资万美元，华兴都是 财务顾问。
当年包凡通过朋友介绍认识了俞渝，一面之缘后，俞渝就把这个项目交给了华兴，并寄语，“中国的JP摩根就指望你了。”
之后年的巨人网络，年的暴风影音，年的开心网，年的神州租车、爱奇艺，年的大众点评、赶集，都成了华兴的客户。这些企业的创始人也都成了包凡的哥们儿。
熟悉包凡的人士表示，由于专注于互联网领域，包凡对于互联网的理解还是深的。实际上，互联网就是一个圈子社会，对于处在创业公司和投资机构中间的新兴投行来说，最重要的无非“口碑”二字，而要在该圈子内形成好口碑就要靠眼光和服务水平。
年，包凡在一次饭局中认识了刘强东，两个嗜酒的人相谈甚欢，包凡认为“老刘是个很江湖的人，我也是个很江湖的人，我们都很讲义气。”刘强东强烈的信念和能成大事的实力与义气，给包凡留下了深刻印象。但当时因为突如其来的金融危机，双方合作并未成行。
那时候，极速扩张的京东长期亏损，高峰时五、六年高达十几亿美元，很多人都不太看好京东。
但经过几年的接触，包凡认定刘强东是做大事的人，于是年，包凡把俄罗斯投资集团DST带到刘强东的面前，促成双方的合作。这轮融资总计15亿美元，成为当时互联网单笔 融资。
同一年，华兴资本在开曼群岛注册了目前港交所的上市公司实体，并进行了A轮融资，有两家投资方，融资金额万美元。
9月RenaissanceGreenhouseHKLimited认购了万股，它的背后是国内一家老牌私募基金——成为资本，华兴项目由成为资本的创始人李世默亲自负责。10月GreenhouseCRHoldingsCo.,Ltd.认购了万股，它的最终控制人是挚信资本的创始人李曙军。
到今天，成为资本和李曙军依然是除包凡外的 股东，李世默和李曙军为华兴资本非执行董事。
华兴资本上市后的股权结构，沈南鹏入股已经是年了
年的A轮融资，是包凡 次引入外部投资者，而做出这次决定是在1年前的“富春山居会议”。年，经历金融风暴的华兴全年只做了3单业务，为此，包凡把他的合伙人团队拉到杭州富春山居开会。经过激烈的讨论，“专注于服务以技术创新推动中国经济转型的新一代创业者，为其业务提供全生命周期的金融服务”成为华兴资本的清晰定位。
做一站式、全业务的投行，华兴亟需扩大资本规模，而且成为资本在香港市场已经摸爬滚打多年，能够给华兴需要的支持。在成为资本投资华兴后的第二年，即年，华兴资本就获得了香港证券业务牌照。
同一年，发生了当时 的一起并购案——优酷和土豆合并，面临版权购买激烈竞争的市场现状，两家网站都亏损严重，流量增长缓慢的土豆网现金吃紧，因此在合并案中优酷是比较强势的一方。
恰巧成为资本是优酷的重要股东，此前从B轮到D轮连续投资优酷，成为资本管理合伙人沙烨（与李世默共同负责华兴项目）是优酷的非执行董事。通过这层关系，华兴资本当仁不让成为该并购案的 财务顾问，这也是华兴并购业务的开端。
那场合并交易，仅仅洽谈了一个月左右的时间就促成了，当时包凡在微博上大方承认优土合并的“幕后英雄”是成为资本的李世默。
左起第三位：成为资本创始人李世默年是华兴资本转型的重要一年，不仅启动了并购业务，还在香港成立了华兴证券，负责香港的证券承销业务，包凡找来了在瑞士信贷工作过15年的香港人林家昌，负责华兴证券的业务。年，刚从斯坦福毕业的林家昌参加瑞信的面试，面试官正是包凡。
年，华兴资本一鼓作气拿下美国证券业务牌照，由杜永波负责的私募股权投资业务同时开展。年6月，兰亭集势赴美IPO，华兴 次扮演承销商的角色。兰亭集势的创始人郭去疾同样是包凡的哥们儿。
到了年，包凡又一手促成腾讯战略投资京东。包凡一直认为腾讯与京东在战略上相当互补，于是三番四次为双方搭桥牵线，历时两个多月终于成就一桩美事，腾讯以2.14亿美元购买京东15%的股份。
得到腾讯背书的京东，火速筹备IPO之事。当得知这一消息，包凡给刘强东挂去电话，意欲参与。刘强东二话没说，只甩下一句“来吧。”华兴成为京东IPO主承销商兼财务顾问。在京东的敲钟仪式上，包凡被刘强东亲自邀请上台。
年5月京东在纳斯达克上市京东登陆纳斯达克后，三个月股价就上涨了70%，包凡凭此一单名利双收，甚是春风得意。
过去六年间，华兴承揽了中国大部分企业赴美上市业务，包括兰亭集势、京东、聚美优品、陌陌、途牛、乐居、微博、中通、神州租车、搜狗、乐信、爱奇艺、优信、拼多多等。
除了提供IPO服务外，年已经离开华兴一年的周翔重新加盟，负责华兴的早期业务，创立了华兴alpha平台，帮助了上百家早期企业完成了早期融资，包括人人车、更美、Keep、医联等明星公司。
为新经济企业提供全生命周期的金融服务，华兴在年就已经做到。华兴资本能够为不同发展阶段的企业提供早期融资、中后期融资、并购、IPO等服务，而且华兴不仅能为企业找来融资，自己也经常扮演投资人的角色。
乐信就是典型的例子。从早期融资与华兴合作，到后来接受华兴的投资，再到后来赴美上市华兴担任承销商，从头到尾，几乎每个资本合作形式，华兴都参与其中。
在港上市之前，华兴资本已为约项交易提供顾问服务，交易金额超过亿美元；投资管理业务所管理的资产规模 1亿美元，被投企业超过家；华兴证券（香港）已担任28项香港及美国IPO的承销商，筹资共计亿美元。中国新经济企业市值或估值 的20家企业中，有15家是华兴的客户，占中国独角兽公司总市值的56%。
关于华兴在互联网金融服务领域的地位，曾有人形象地说，华兴资本已经承包了手机里90%的APP。根据包凡保守估计，也至少有70%的互联网企业和华兴有过交集。
新经济领域的“并购 ”
年，华兴因为股东成为资本这层关系，成为优酷、土豆合并的财务顾问，这是华兴资本的 笔并购业务。从那时起，华兴资本几乎参与了每一笔互联网企业的重大合并。
包凡将公司的并购业务交由王力行负责，后者直接向其汇报。“华兴以往直接服务的多是成长期需要融资的公司，而那些更大更成熟的公司，则被称为战略客户。原来这些是包凡负责的，但他需要有人帮他把战略客户关系建立起来。”王力行说，这就是并购组的发端。
年爱奇艺收购PPS，年腾讯战略投资京东/乐居、唯品会收购乐蜂……王力行负责的战略投资与并购顾问业务顺利开展。虽然也有失败的案例（奇虎收购搜狗），但是华兴的诚意给客户留下了深刻印象。
因为奇虎和搜狗的并购案，包凡和搜狐时任CFO余楚媛见了几十次面，花了半年时间， 他还是劝周鸿祎放弃。后来他在接受采访时表示：“客户为什么信任华兴？因为华兴不站在自己的利益角度做事，先考虑客户利益。这件事要是做成了，如果一年以后崩盘，老周得恨死华兴。”
有了专业和态度，华兴资本成为互联网并购FA的 ，到了年，华兴资本的并购业务更加大放异彩。年11月份，包凡给华兴布置的作业是，“明年是合并同类项的一年，我们只要做成三个项目就行，滴滴快的、58赶集和美团点评合并。”
为什么热衷于并购业务？包凡认为，中国的互联网创业市场，有一个很大的问题是，跑道挺好的，但每个跑道上有好几辆车，或者说至少有两辆车，然后大家就在里面PK、死磕。而这种死磕，常常变成烧钱之战。在某种程度上，合并是一个节省资源、皆大欢喜的事情。
年，滴滴与快的的烧钱大战已经进入“鏖战”阶段，持续的烧钱让两家公司疲惫尽显。最开始快的方面找到滴滴有意谈判，然而并未谈拢。此后双方找到华兴资本，让其担任两家企业共同的财务顾问。
出行领域的“烧钱大战”按照包凡自己的描述，滴滴快的合并的关键谈判，包凡直接将双方创始人请到了酒店，直接撂下话：“吃的喝的管够，但是搞不定别想出门。”最终经过十三小时的轮番讲解，程维柳青松口，滴滴快的双方终于确定了合并的“情人节计划”。
但是如何平衡各方利益成了一件老大难的问题，特别是让阿里巴巴和腾讯坐在一张谈判桌上实属不易。滴滴快的合并完的公司，有15个投资人在里头。滴滴有8个人，快的有7个人，如何把这15个人的条件合到一起，是相当复杂的一件事情。
当时王力行遇到一个很大的困难：“华兴是双方的 财务顾问，但双方公司对我们都有防火墙，我们也不太方便去问公司要很多很细的业务数据。因此，我当时做估值分析证明给股东看的时候，其实还是费了挺大的劲，找了很多第三方数据。”
为此，华兴并购组设计了一套机制——什么时间点双方互相开放什么样的信息，这个信息能够让双方做相应的判断。因为滴滴和快的双方很了解，比如说后台上你今天跑了多少单，我今天发出去多少单。 ，当各方诉求得到协调，滴滴快的合并案仅耗时21天。
烧钱之战触目惊心。赶集网创始人杨浩涌被滴滴和快的的打法给刺激到了，思想开始发生转变，同意和58同城创始人姚劲波聊聊。年年初，包凡组局，姚劲波和杨浩涌 次坐在一起。姚劲波回忆，当时他看着杨浩涌，心想：“我前年的几千万利润被你打掉了，去年上亿的利润又被你打掉了。”
赶集网杨浩涌和58同城姚劲波包凡提前拟好了合并条款，将姚劲波杨浩涌邀约到酒店，让两方自己商议。“十八般武艺都得上，套房都有小房间，谈的时候单独和一方去谈，双方的诉求体现在某一个条款上针锋相对，我们起的作用就是，把最根本的诉求挖掘出来，创造性提出解决方案。”王力行说。
58赶集谈判胶着的时候，58赶集董事长兼CEO姚劲波给包凡发
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